РЕГУЛИРОВАНИЕ СТЕЙБЛКОЙНОВ И ЦИФРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ КАК ИНСТРУМЕНТ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ

Аннотация

В статье рассматривается комплекс мер по регулированию стейблкойнов и цифровых финансовых активов (ЦФА) с позиции их влияния на эффективность монетарной политики центральных банков. Стремительное распространение криптоактивов, функционирующих вне традиционной банковской инфраструктуры, создаёт информационную асимметрию между эмитентами и регуляторами, затрудняет отслеживание платёжных потоков и ослабляет трансмиссионные каналы денежно-кредитной политики. Автором предлагается системный подход, включающий десять взаимосвязанных мер: обязательное раскрытие резервных активов, нормативы переобеспечения (100–120%), интеграцию с системами RTGS, внедрение блокчейн-аналитики, макропруденциальные лимиты на левередж и долю ЦФА в денежной массе (не более 5–10% от M3), прямой доступ регуляторов к узлам блокчейна, градуированное лицензирование по признаку системной значимости, стандартизацию программируемых денег, международную координацию через МВФ и БМР, а также методику оценки влияния ЦФА на трансмиссионные каналы.